虎嗅·商业有味道

雷军开始崩老头

增程车销量正在下降，理想转向纯电，其他玩家也在寻找退路，小米却带着三款增程SUV高调入场。雷军真正押注的，或许不是增程市场重新增长，而是一群愿意为“全家不折腾”买单的中年家庭用户。即使市场份额继续缩小，只要蛋糕仍然足够大，小米就有机会从中切下一块。本期你将听到：增程车的“黄金时代”为什么正在结束？小米为什么选择在市场下跌时逆势入场？ “崩老头”背后，是怎样一套家庭消费逻辑？ ...

2026-09-11

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腾讯这步棋，赌大了

上线仅半年，WorkBuddy就从一款AI办公工具，冲向了连接硬件、应用和开发者的开放平台。腾讯真正想争夺的，可能不只是AI办公市场，而是Agent时代的统一入口。但产品领先，不代表生态已经成熟：硬件合作尚浅、开发者怎么赚钱还没有答案，就连企业微信和腾讯文档也没有完全打通。腾讯为什么急着抢跑？这场豪赌，胜算究竟有多大？本期你将听到： AI办公为什么从“工具竞争”转向“生态竞争”？企业...

2026-09-08

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库克没走，苹果却到了最危险的时刻

一家公司最危险的时候，未必是赚不到钱，也可能是原来的赚钱方式太成功。过去十五年，库克用供应链、生态和股票回购，把苹果变成了一台稳定复利的商业机器。但AI竞争需要快速迭代、接受犯错，这恰恰与苹果追求确定性的经营方式相冲突。特努斯接任CEO，库克仍坐在“副驾”。苹果这次要解决的，不只是由谁掌舵，而是如何让一台极度成熟、极度赚钱的机器，重新学会冒险。本期你将听到：没有再造一个iPhone...

2026-09-03

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MiniMax开始靠别人赚钱？

MiniMax上市后的首份半年财报，最有意思的不是收入涨了多少，而是谁开始给它付钱。过去，大众主要通过海螺AI认识MiniMax；现在，开放平台及企业服务已经贡献超过六成收入。 MiniMax正在从自己做产品，转向为企业和开发者提供模型能力。但别人开始用MiniMax赚钱，不等于MiniMax已经能够赚钱。半年收入超过一亿美元，研发投入却接近三亿美元。大模型公司的真正考验，是收入...

2026-08-31

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暑期泰国，全靠中国陪读妈妈拯救

中国游客正在以另一种方式回到泰国。他们不再只是住几晚酒店、逛几个景点，而是租下公寓，把孩子送进国际学校，给自己报上网球、泰拳和泰餐课，在一座城市里住上几周、几个月，甚至一个学年。在清迈，这群中国陪读妈妈尤其显眼。她们一边享受低成本的松弛生活，一边重新计算教育、消费与长期居留的账。对泰国来说，这也意味着一门比“吸引游客”更有想象力的生意正在成形：如何让一个游客留下来，变成一个真正的生活者。 ...

2026-08-25

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超市货架上，摆满了三四年前的白酒

白酒行业的震荡已持续五年，不少人认为“见底”信号似乎浮现，毕竟飞天茅台量价齐升，i茅台酒类2026上半年收入大增274%；低度酒、果味酒等逆势爆发，五年间市场规模近乎翻倍。然而，线下超市那些无人问津的陈年老酒，又在无声诉说着，行业最困难的阶段或许远未过去，只是隐藏得更深了。白酒不再“越陈越香”，一瓶酒从出厂到入口，中间隔着正在崩塌的传统渠道，换了一代人的消费习惯，以及再也回不去的增长神话。...

2026-08-24

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终究是可灵扛下了所有？

8 月 19 日港股盘后，快手向市场递上 2026Q2 成绩单：总营收 355.35 亿元，同比微增 1.4%；经调整净利润 39.13 亿元，同比下滑 30.3%。仔细研究会发现，传统主业正全面承压：广告失速、直播降档、电商隐去 GMV 指标；但在乏善可陈的基本面之下，可灵 AI 单季超 8.5 亿元的收入、240% 的同比增速，成为财报里为数不多的高光。过去一个季度，快手完成了一场事先...

2026-08-21

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市场大调整的信号越来越强了

过去两年，市场已经习惯了一套相对舒服的叙事：通胀回落、降息可期，AI继续增长，科技股可以用更高的估值去交易更远的未来。但现在，这套逻辑正在被长端利率一点点侵蚀。当美国30年期国债收益率升至2007年以来高位，日本、欧洲长端利率也同步走高，全球资本的“价格”正在明显变贵。奇怪的是，股票市场还没有真正为此重新定价，美股依然维持高位，AI资本开支也在继续扩张。问题就在这里：债券市场已经开始交易风...

2026-08-20

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中国车出海爆仓，但赚了个寂寞

2026年，中国汽车品牌在欧洲迎来了一场集体爆发。欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据显示，2026年上半年，欧盟+EFTA（欧洲自由贸易联盟）+英国合计新车销量达723万辆，同比增长6.1%。在整体市场温和复苏的背景下，中国品牌成为最大赢家。五家中国车企（比亚迪、上汽、奇瑞、吉利和零跑）在欧洲合计销量约64.3万辆，份额从4.5%提升至8.9%，接近翻倍；销量同比暴增111.5%。更关键...

2026-08-19

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中国商人在中东，听够了沈腾被说的那句“不够甜”

《欢迎来龙餐馆》讲的是两个中国人在中东战乱国家开餐馆的故事，但真正让我印象深刻的，并不是战争，而是他们怎样在陌生规则里把日子过下去。菜要不要做甜一点，本地员工该怎么管，合同能不能按国内经验来谈，和谁做生意、又该离谁远一点——电影里的许多选择，几乎也是今天中国企业和商人出海中东时不断遇到的问题。中东正在成为新的增长热土，但这里从来不是一个只靠勇气就能赚钱的地方。机会、文化差异、制度门槛和战争...

2026-08-18

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从7169元到300万，《牛来》被网友“发行”了

一部上映9天、票房只有7169元的动画电影，为什么会在48小时后突然卖出300多万元？《牛来》的爆火，看起来像一场互联网审丑狂欢：粗糙的3D建模、低到离谱的票房、网友“到底能有多难看”的猎奇心理，共同把一部几乎已经退出院线的电影重新送回了电影院。但比“烂片逆袭”更值得研究的是它背后那条完全倒过来的商业链路——片方没有砸钱宣发，影院也没有提前押注，而是网友先制造注意力，观众用买票证明需求，影院再...

2026-08-17

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月薪七八千已经是绝大多数人一辈子达不到的高峰？

月薪七八千，究竟算什么水平？在北上广深，它可能只是刚刚够用；在社交媒体上，它甚至很少被视作一份值得讨论的收入。但把视线从写字楼和互联网拉回整个中国，另一幅图景才会浮现：我们习惯谈论的“普通工资”，可能已经是很多劳动者很难触及的收入。月薪七八千，真的已经是绝大多数人一辈子都达不到的高峰吗？

2026-08-14

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AI，正在抢走导游饭碗

过去，旅行中的“看懂”是一门需要付费的生意：请导游、租讲解器，或者提前做足攻略。如今，AI正在迅速压低这部分知识服务的价格。拍一张照片、输入一个展品名称，游客就能获得讲解，还能随时追问。最先感受到变化的，是那些靠讲解吃饭的导游。但当知识本身越来越便宜，一个更现实的问题也随之出现：如果游客不再需要花钱听人讲故事，导游还能靠什么留下来？ 00:00:09 AI抢走讲解生意 00:03:35...

2026-08-13

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我在星巴克13年，看着她变成另一家公司

星巴克正在变成一家更讲“效率”的公司。过去，它卖的不只是一杯咖啡。黑围裙、伙伴文化、熟客关系和“第三空间”，共同支撑起一杯三四十元咖啡背后的品牌溢价。但当瑞幸们用低价、数字化和快速开店重写中国咖啡市场，星巴克也开始改变：压缩全职岗位、提高人效、强化考核、加速开店。曾经被视为核心竞争力的文化与员工体验，也开始接受成本和效率的重新审视。一个在星巴克工作13年的老员工，恰好经历了这一切。从把...

2026-08-12

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中国车把日本车打成了奢侈品

过去几十年，日本车靠“便宜、省油、耐用”横扫全球，从美国、欧洲到东南亚，几乎复制了同一套成功路径。但如今，攻守之势正在逆转。当中国车以更低的价格、更高的配置进入全球市场，曾经最擅长打性价比牌的日系车，反而开始主动涨价、收缩阵地，甚至借助中国供应链和研发能力自救。从追赶者到被追赶者，中日汽车产业的位置，正在发生一次历史性的对调。 00:02:32 日本车退无可退 00:05:13 主阵地...

2026-08-11

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床车露营大军，开始白嫖酒店了

过去，旅游城市的发展逻辑很简单：游客来了，就会产生住宿、餐饮和消费。但如今，这套逻辑正在被一种新的旅行方式打破。在青甘环线等热门自驾线路上，越来越多游客选择睡在自己的车里。他们带着床垫、炉具、天幕和装备，把汽车变成移动的住所。这让旅行成本下降，也让游客获得更多自由，但与此同时，沿途酒店开始发现：城市迎来了更多游客，却未必带来更多住宿收入。床车旅行究竟会成为未来旅游的新趋势，还是传统...

2026-08-10

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中国车主，终于不用再做“小白鼠”

2026年的夏天，是中国汽车行业“公测时代”的最后一个夏天。所谓“公测时代”，是指车企将未经充分验证的软硬件产品推向市场，让消费者在实际使用中暴露问题，再通过OTA、召回等方式“事后补救”的开发模式。其典型特征是：研发验证做减法，营销宣传做加法，风险转嫁给消费者，用户充当小白鼠。数百起事故，数十万起投诉，数以亿计的维权成本，这是中国汽车行业为“公测时代”交出的学费。换来的只有一个最基本...

2026-08-07

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一群富豪的牛津梦，标价108万

交108万元的学费，外加首次英国、德国7天课程4.8万元的生活服务费，去牛津大学读一个叫“全球CEO项目”的课程，张军觉得很值。得知自己“入学”的时候，他甚至感到兴奋和荣幸。当下，大量手握雄厚资本的企业家，正成为高端教育项目的目标客户。这些项目往往顶着国内外名校的光环，收取数十万乃至上百万元学费，售卖的不只是课程，更是一个圈子、一段经历、一个拿得出手的名头。张军后来才明白，他想要的这些东西...

2026-08-06

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美日试图按住“末日循环”？

近日，日本财务省与美国财政部协调行动遏制日元过度贬值，这是双方时隔 15 年再次联手干预汇市。美国出手救日元，本质上是金融自保，防止日本为保汇率大幅卖出美债，从而引爆美债市场，拖累全球金融市场同步动，乃至影响到地缘政治和经济秩序。美日此时联手，是在试图按住一场可能向全球资产市场扩散的“末日循环”。问题是，美日为何选择在此时再次联手？这场联合干预能否起到效果？全球资本的游戏规则会受到哪些...

2026-08-05

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申根签证死于2026？

一张申根签证，曾经意味着可以自由穿行欧洲。但如今，这种便利正在悄然发生变化。 7月底，一场突如其来的移民潮，让欧洲内部再次拉响边境警报。数万名摩洛哥年轻人试图进入西班牙位于北非的城市休达，随后，意大利、法国、德国等多个申根国家迅速加强边境检查，甚至开始讨论是否需要重新审视申根规则。这场危机表面上是一场移民事件，背后却牵动着西班牙与摩洛哥的外交博弈，也暴露出欧盟在移民、安全和内部协调上的长...

2026-08-04

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