虎嗅·商业有味道

在韩国股市“捡钱”的中国人

韩国素有“全球经济金丝雀”之称，其出口数据和KOSPI（韩国综合股价指数）走势被视为全球贸易景气度的先行晴雨表。在它的股市中，近一半的市值权重被三星和SK海力士两只半导体巨头占据，外资持股占比超过三成，能源又高度依赖外部供应。这也使得中东的一声炮响可以切断它的命脉，美联储的一次加息就可以抽走它的流动性。这种大起大落，吸引力来自全球的资金。一群中国散户也闻声赶来，他们带着与AI的聊天记录，从小红...

2026-06-12

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跑男坑了地方文旅？事情没那么简单

这两天，跑男收地方文旅千万宣传费的事上了热搜。开始走下坡路的跑男依赖地方文旅来托底续命，玩法的底层逻辑与当年报社的定向化缘颇有相似之处。当纯粹的市场化商业赞助道路越走越窄，上星卫视栏目组向拥有财政预算的地方部门寻求合作是常事。而眼下下场痛批跑男拿地方财政的，不乏官媒，可掉头看看自家账本，市场化的饭究竟从哪儿来，未必经得起细问。 00:00:09 跑男收地方文旅千万宣传费？ 00:0...

2026-06-11

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逃离华为“税”，赛力斯绑着豆包开赌了

春秋时期，郑国夹在晋楚两大霸主之间，朝晋暮楚，两头纳贡。郑国大夫子产曾叹道：“小国之事大国也，德，则其人也；不德，则其鹿也。” 这话翻译成白话文，意思是：“小国侍奉大国，如果大国施行仁德，那小国就会像子民一样归附顺从；如果大国不行仁德，那小国就会像被追逐的麋鹿一样仓皇奔逃、叛离而去。” 华为没有“不德”，但赛力斯确实踏入了“鹿”的困境。 00:03:04 华为不是“税”，但比较贵 00:0...

2026-06-10

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库克告别秀，没有惊喜

北京时间6月9日凌晨，如果你坐在电脑前观看今年的“WWDC 2026”，可能会感到略显无聊。苹果并没有把这场大会办成库克的个人告别秀。在讲述完WWDC的意义所在后，库克便交棒给了苹果软件工程高级副总裁克雷格·费德里吉。他开场后，众多苹果各业务线负责人轮番介绍产品和功能特性，有序衔接。这很像库克时代苹果的缩影，不靠一个人点燃全场，也不靠现场演示制造戏剧性，而是靠一套成熟的机制稳定运转。&nbsp...

2026-06-09

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股市风暴来袭

全球市场在忐忑中迎来周一。日韩股市低开，韩国股指一度熔断；A股三大指数集体低开，但很快上冲，权重中际旭创一度接近翻红。可见多空博弈仍在激烈进行中，这是股市K型分化的上端科技股第一次深刻感受到来自宏观基本面的“拖累”；暂时看来，A股提前释放过风险，表现更为稳健。但风险还未过去。上周五先是韩国KOSPI指数大跌，一度触发熔断，芯片龙头股SK海力士跌8.9%，三星电子跌近7%；之后美国三大指...

2026-06-08

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粉笔走下坡路的原因找到了

6月3日下午，粉笔科技CEO张小龙在人大哲学院发表演讲时，突然对台下学生发难：“你们除了混到寝室里，去考公务员，去混吃等死，也没有什么本事。” 考公机构的老板说考公是去混吃等死，这无异于“端起碗吃肉，放下碗骂娘”。何况他还是在饭桌上骂，台下坐着的可都是粉笔的潜在客户。果不其然，6月3日，粉笔应声下跌，跌幅达4.29%，4日继续大跌了8.96%，更有大量网友呼吁抵制及退费。 6月4日上午，张...

2026-06-05

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拿不出一万块，但看不上一百万

不知道从啥时候开始，“拿不出一万块，但看不上一百万”，这种思潮在社会里非常常见。每天脑补几十次，慢慢就开始不食人间烟火，然后大家脑补出来一个“百万存款不算啥”的世界。人不是被大目标击倒的，是被“小事不值得做”的信念击倒的。所以最关键的，还是回到日常生活中来，矫正思维误区，保护自己的参考系，保护对小进步的信念，保护语言不被污染。慢慢积累，一点点攒进步。

2026-06-04

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大公司谍战：一场不流血的战争

律师崔灿长期代理商业秘密相关的案件。他把大公司之间的商业“谍战”比做一场不流血的战争。它不发生在战场，而是在办公室、工厂车间、咖啡厅，抑或是一次普通的社交媒体分享里。一个外卖员、维修工，一个刚入职的年轻工程师，甚至一个被公司充分信任的多年员工，都可能成为信息外流的出口。这场战争没有枪声，但有真实的伤亡。一个被盗走的配方、一张图纸、一段源代码，可能直接改写一家公司的生存处境，甚至改写行业格局...

2026-06-03

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智元和宇树的“暗战”愈演愈烈

6月1日，宇树科技科创板IPO顺利过会。这意味着，宇树将抢先于智元等一众对手，率先通过二级市场获得“资金供血”；也意味着宇树的核心管理层、技术骨干，将率先在本土机器人江湖实现“具身智能造富神话”。据估算，一旦上市，宇树创始人王兴兴的身价有望达到140亿元。随之而来的一个新好奇是：当宇树率先叩开IPO之门时，赛道内关注度最大的另一家公司智元，接下来会怎么走？毕竟，从某种程度上，宇树模式和智元...

2026-06-02

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第一批赚到科技股钱的人，开始跑路了

不久前，科创50、创业板指连创历史新高、科技股轮番登基“股王”；瞬息间，风云突变，科技龙头股宽幅震荡，甚至跌停涨停排排坐，一周内2次出现全市场上涨不到千家的情况。微妙的是，这种调整并不是在全球风险偏好退潮时发生的。恰恰相反，美股、韩股等外围市场科技股仍在上涨，A股科技却率先进入宽幅震荡。这意味着，不考虑基本面，更可能是A股科技股内部的筹码结构开始松动。有主动资金离场科创，低位埋伏与高位接力...

2026-06-01

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阿里们并不需要标价50亿美元的朴朴

虎嗅获悉，2025年四季度，有互联网大厂相关人士和朴朴超市进行切磋协商，探讨包括福州本地渠道合作、投资入股合作、收购可能性在内的多个项目，这几乎和美团-叮咚买菜收购案谈判同时。值得注意的是，“叮咚收购案”并非只有美团一家参与谈判，在2025年四季度包括京东在内的多个互联网大厂都参与到了叮咚收购谈判之中。据知情人士透露，有至少两家知名互联网大厂，在2025年四季度认真和朴朴进行了接触。其中一家下...

2026-05-29

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小米汽车又亏了，雷军慌不慌

5月26日，小米2026年Q1财报如期而至。智能电动汽车及AI等创新业务收入199亿元，同比增长6.9%，当季交付80,856辆，同比增长6.6%。乍一看，数字还行。营收逆势微涨，交付保持稳健，放在集团总营收同比下滑10.9%、经调整净利润暴跌43.1%的背景下，汽车几乎是小米集团唯一撑住场的板块。但是，流量始终在线的小米汽车却也在经历连续两个季度盈利后，再度由盈转亏。【时间轴】 0...

2026-05-28

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为什么里程兑换机票越来越难了？

进入2026年，里程贬值快、兑换难，早已演变成了一场国内航司心照不宣的全行业降级。航司们为什么集体变得这么抠门了？在行业生存艰难之际，国外航司又是如何应对的？ 00:00:08 6万里程是不是要砸手里了？ 00:03:42 航司们为什么集体变得这么抠门了？ 00:06:37 出行账本国内外航司解法大不同

2026-05-27

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华为掀翻摩尔定律

韬（τ）定律“爆”了。 5月25日，在2026国际电路与系统研讨会上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波正式发布韬（τ）定律，提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，简单来说，芯片竞赛从此不看谁“做得小”，而看谁让信号“跑得快”。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。资本市场最为敏锐，午后晶圆代工概念的华虹公司20厘米涨停，中芯国际接近涨停；先进封装概念的长电科技、通富微电、华...

2026-05-26

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梁文锋为什么需要700亿？

近日，有市场消息称，宁德时代已决定参与DeepSeek首轮融资；另外，潜在的投资方还包括腾讯、京东、网易以及IDG、Monolith等机构。报道称，DeepSeek本轮融资目标约700亿元人民币，投后估值约450亿美元（约3240亿元人民币）。从上述潜在投资方的类型来看，DeepSeek似乎正在全面打开融资窗口。而几乎就在融资消息持续发酵的同时，另一件事也在发生。5月23日，DeepSee...

2026-05-25

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黄仁勋有了新“皮衣”

北京时间5月21日凌晨、美股盘后，英伟达披露了截至4月26日的2027财年第一季度业绩报告。单季度营收816.15亿美元、同比增长85%，GAAP毛利率逼近75%，数据中心业务营收同比增长92%，以及董事会宣布800亿美元新增回购。黄仁勋宣称，“代理式AI已经到来”，“AI工厂的建设正在加速”。在随后的电话会议上，他和CFO科莱特·克雷斯讲述了一个关于技术统治、资本嵌合与生态重新定义的宏大故事...

2026-05-22

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判赔2500万元，也堵不上车圈黑嘴

5月19日，尚界汽车通报两个造谣账号运营者被行政处罚；前一天，比亚迪起诉“龙哥讲电车”二审维持原判，判赔200万元；此前，小米、鸿蒙智行、理想等车企起诉自媒体，已经不止一次冲上热搜。不过对车企来说，更令人挠头的是，官司打赢了，黑嘴却没少。造成这样的结果，其实是因为车企今天面对的早就不是几条零散黑稿，而是一门已经跑通的流量生意。这就导致即便车企法务部越来越忙，网络黑嘴炮制的“负面内容”也越来...

2026-05-21

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抗议的尼泊尔，沉默的塔国

我从未见过两个国家如此相像，但细节差距如此之大。尼泊尔和塔吉克斯坦，很像一对孪生兄弟：都是山地国家，雪山和河流资源丰富，却长期缺电。国家GDP大部分靠海外汇款支撑。大量男性公民去外国打工，尼泊尔人去马来西亚和中东，塔吉克人去俄罗斯。政府效率低，社会发展长期被地理和制度局限住。但在当地深入了解一些后，你又会发现，它们又完全不一样。塔吉克斯坦是一个被强权压住的国家，民间安静、顺从、沉默，一潭死...

2026-05-20

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中文互联网正在分裂成两群人

俞浩说，他要每天发一百条短视频。如果你真的去他的账号下数一数，就会发现，俞浩本人和他个人IP矩阵真实的产出水平大约在每天70到80条之间。但，这个数字已经足够惊人。它意味着平均不到20分钟就要有一条新内容上线，意味着他在睡觉、洗澡、开会、和家人吃饭以外的所有清醒时间，都被切碎成内容颗粒。今天打开手机，已经有越来越多的普通人在复刻这套逻辑。他们不是俞浩，没有公司、没有团队、没有预算、没有品牌...

2026-05-19

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沃什风暴将至

5月15日，执掌8年美联储主席的鲍威尔正式卸任，凯文·沃什成为了下一任主席。相比鲍威尔，沃什可能会更容忍市场承压、更坚持缩表，并减少美联储对金融市场的隐性托底。一旦长端利率越走越高，美联储也不再像过去那样迅速安抚市场，那么过去支撑美股高估值的那套繁荣逻辑，就可能开始失去支撑。【时间轴】 01:36 美股眼下的脆弱 05:46 沃什为何值得市场警惕？ 08:53 AI叙事也消化不了高利...

2026-05-18

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