虎嗅·商业有味道

年轻人，正在抛弃匡威吗？

翻一翻2018年前后的大学宿舍合影，几乎总能找到一双匡威。它曾是学生鞋柜里的默认选项：不一定最舒服，但足够好看，也足够有态度。但今天，跑鞋、德训鞋、户外鞋和洞洞鞋轮流占据年轻人的脚。匡威依然人人都认得，却越来越少被主动买回家。从3年营收近乎腰斩，到利润蒸发97.3%，这双帆布鞋究竟输在了哪里？当“青春感”不再足够覆盖硬、贵和不够舒服，经典品牌又该怎样重新证明自己？本期你将听到：匡威...

2026-10-27

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微信亲自下场，红果劲敌“上桌”

红果短剧日活达到1.68亿，人均每天使用125分钟。面对字节不断吞噬用户时长，微信推出绿泡泡，争的不是做一个短剧小程序，而是把内容、社交、广告和交易重新装回自己的生态。本期你将听到：红果为什么成了字节新的流量机器微信做绿泡泡，到底在防守什么算法推荐和熟人社交，哪种短剧分发更有优势短剧为什么可能成为内容电商的新入口节目信息：商业有味道栏目主理人：粥粥运营：康康

2026-10-22

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百果园亏了7亿，水果店只是它的外壳

百果园2年亏损超过7亿元，关掉1625家门店，今年上半年又重新盈利。它并不是一家普通水果零售商，而是一门把水果卖给加盟商的供应链生意。当盒马、山姆和即时零售平台把水果变成引流工具，百果园需要重新回答：消费者为什么还要专门去水果店？本期你将听到：百果园为什么看起来卖水果，本质上却在做加盟商供货生意水果价格战里，为什么百果园天然比综合零售平台更被动关店和扭亏之后，百果园真正恢复了吗 ...

2026-10-20

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小红书为什么要抢二次元？

5天20万人登岛，门票11.4秒售罄，REDLAND不只是一场漫展。小红书真正想做的，是把二次元从线上兴趣变成线下生活方式，再成为IP、品牌和用户都绕不开的入口。本期你将听到： REDLAND为什么能把一座江心岛变成“痛岛”？小红书提出的“2.5次元”，到底是什么意思？用户共创为什么比一场普通漫展更有商业价值？小红书不做游戏联运，靠什么从二次元赚钱？它和B站争的，到底是不是同...

2026-10-15

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安踏花123亿元接住彪马，买的不是控制权

安踏以123亿元成为彪马第一大股东，却只持有29.06%的股份。它接住的是一家仍在低谷、但拥有全球渠道和体育资产的品牌。安踏最擅长的零售效率，这次能不能重新让消费者想买彪马？本期你将听到：安踏为什么愿意溢价入股仍在亏损的彪马？第一大股东和控股股东，到底差在哪？彪马不缺知名度，真正缺的是什么？清渠道、压库存、减少折扣，为什么会让收入更难看？安踏做成FILA的经验，为什么未必能...

2026-10-15

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高速充电桩越建越多，为什么排队还没少？

高速充电桩数量不断增加，节假日排队却依然是新能源车主的共同体验。问题不只是桩够不够，而是充电需求为何总在同一时间、同一批服务区集中爆发。本期你将听到：高速充电桩越来越多，为什么假期还是“一桩难求”？纯电车、增程车的补能需求，为什么很难共用一套资源？ 800V快充遇上低功率桩，为什么会变成“高配低速”？换电能不能解决高速补能焦虑？充电桩越建越多，运营商为什么仍然很难赚钱？节...

2026-10-12

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日本百岁老人突破10万，长寿为什么也会成为经济难题？

日本百岁以上老人首次突破10万。寿命变长当然是好事，但当退休生活延长到几十年，养老、医疗、消费、房产继承和财富流动，也会被重新改写。这一期，我们从日本的长寿社会出发，聊聊人活得更久以后，钱、房子和下一代会发生什么变化。本期你将听到：日本为什么会出现越来越多百岁老人？活得久，为什么不等于活得健康？ 60岁以上家庭掌握63.5%金融资产，钱为什么没有流向消费？ 900多万套空置房，...

2026-09-29

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谁在复活钟薛高

从法院宣告破产到新品重新上市，钟薛高只用了5个月。品牌换了主人，原来的工厂、配方和生产线重新启动，价格却从曾经的十几元、20元，降到了6.9元和7.9元。产品可以迅速恢复，真正难以重新启动的，是经销商、零售终端和消费者对这个品牌的信任。本期你将听到：钟薛高为什么能在破产后5个月重新生产？起拍价207万元的无形资产，为什么经过631次出价卖到2110万元？配方和成本没有大幅改...

2026-09-28

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西贝还能撑多久？

从接近400家门店减少到226家，累计亏损超过6亿元，估值从约200亿元跌至10亿元出头。西贝否认了倒闭传言，但经营压力已经无法回避。真正危险的，不只是关店和亏损。当消费者开始重新计算一顿饭值不值，西贝过去依靠稳定、放心和品牌知名度建立的溢价，也在迅速松动。本期你将听到：一条未经证实的倒闭传言，为什么会有那么多人相信？贾国龙的“创始人模式”，如何影响西贝的危机处理？西贝估值...

2026-09-22

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新鲜零食火了，但钱还没敢进来

一家新鲜零食店开业，年轻人排队三个小时；几家头部品牌估值喊到了二三十亿元，大额融资却迟迟没有落地。量贩零食卖便宜，新鲜零食卖的是刚出炉的香味、温度和逛店体验。但越“新鲜”，也意味着越难管理损耗、库存和门店。本期从一场排队说起，聊聊这门看起来很火热的生意，为什么资本还在观望？本期你将听到：新鲜零食店和量贩零食店，做的为什么不是同一门生意？板栗香味、现制操作台，怎样变成吸引顾客进店...

2026-09-17

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谁还在意B站？

当所有互联网公司都在争夺大模型和AI入口，B站选择了一条不太一样的路：它不负责训练最强的模型，而是让普通人也能用AI把创意做出来。曾经显得太慢、太小众的中长视频、弹幕和评论区，正在变成AI产品的展示场、测试场和反馈系统。但从有趣的小创意到真正的商业产品，中间还有多远？本期你将听到： B站真的正在年轻人中“过气”吗？为什么中长视频和长评论，反而适合AI创作？ B站如何把视频、试玩产品...

2026-09-15

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雷军开始崩老头

增程车销量正在下降，理想转向纯电，其他玩家也在寻找退路，小米却带着三款增程SUV高调入场。雷军真正押注的，或许不是增程市场重新增长，而是一群愿意为“全家不折腾”买单的中年家庭用户。即使市场份额继续缩小，只要蛋糕仍然足够大，小米就有机会从中切下一块。本期你将听到：增程车的“黄金时代”为什么正在结束？小米为什么选择在市场下跌时逆势入场？ “崩老头”背后，是怎样一套家庭消费逻辑？ ...

2026-09-11

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腾讯这步棋，赌大了

上线仅半年，WorkBuddy就从一款AI办公工具，冲向了连接硬件、应用和开发者的开放平台。腾讯真正想争夺的，可能不只是AI办公市场，而是Agent时代的统一入口。但产品领先，不代表生态已经成熟：硬件合作尚浅、开发者怎么赚钱还没有答案，就连企业微信和腾讯文档也没有完全打通。腾讯为什么急着抢跑？这场豪赌，胜算究竟有多大？本期你将听到： AI办公为什么从“工具竞争”转向“生态竞争”？企业...

2026-09-08

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库克没走，苹果却到了最危险的时刻

一家公司最危险的时候，未必是赚不到钱，也可能是原来的赚钱方式太成功。过去十五年，库克用供应链、生态和股票回购，把苹果变成了一台稳定复利的商业机器。但AI竞争需要快速迭代、接受犯错，这恰恰与苹果追求确定性的经营方式相冲突。特努斯接任CEO，库克仍坐在“副驾”。苹果这次要解决的，不只是由谁掌舵，而是如何让一台极度成熟、极度赚钱的机器，重新学会冒险。本期你将听到：没有再造一个iPhone...

2026-09-03

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MiniMax开始靠别人赚钱？

MiniMax上市后的首份半年财报，最有意思的不是收入涨了多少，而是谁开始给它付钱。过去，大众主要通过海螺AI认识MiniMax；现在，开放平台及企业服务已经贡献超过六成收入。 MiniMax正在从自己做产品，转向为企业和开发者提供模型能力。但别人开始用MiniMax赚钱，不等于MiniMax已经能够赚钱。半年收入超过一亿美元，研发投入却接近三亿美元。大模型公司的真正考验，是收入...

2026-08-31

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暑期泰国，全靠中国陪读妈妈拯救

中国游客正在以另一种方式回到泰国。他们不再只是住几晚酒店、逛几个景点，而是租下公寓，把孩子送进国际学校，给自己报上网球、泰拳和泰餐课，在一座城市里住上几周、几个月，甚至一个学年。在清迈，这群中国陪读妈妈尤其显眼。她们一边享受低成本的松弛生活，一边重新计算教育、消费与长期居留的账。对泰国来说，这也意味着一门比“吸引游客”更有想象力的生意正在成形：如何让一个游客留下来，变成一个真正的生活者。 ...

2026-08-25

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超市货架上，摆满了三四年前的白酒

白酒行业的震荡已持续五年，不少人认为“见底”信号似乎浮现，毕竟飞天茅台量价齐升，i茅台酒类2026上半年收入大增274%；低度酒、果味酒等逆势爆发，五年间市场规模近乎翻倍。然而，线下超市那些无人问津的陈年老酒，又在无声诉说着，行业最困难的阶段或许远未过去，只是隐藏得更深了。白酒不再“越陈越香”，一瓶酒从出厂到入口，中间隔着正在崩塌的传统渠道，换了一代人的消费习惯，以及再也回不去的增长神话。...

2026-08-24

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终究是可灵扛下了所有？

8 月 19 日港股盘后，快手向市场递上 2026Q2 成绩单：总营收 355.35 亿元，同比微增 1.4%；经调整净利润 39.13 亿元，同比下滑 30.3%。仔细研究会发现，传统主业正全面承压：广告失速、直播降档、电商隐去 GMV 指标；但在乏善可陈的基本面之下，可灵 AI 单季超 8.5 亿元的收入、240% 的同比增速，成为财报里为数不多的高光。过去一个季度，快手完成了一场事先...

2026-08-21

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市场大调整的信号越来越强了

过去两年，市场已经习惯了一套相对舒服的叙事：通胀回落、降息可期，AI继续增长，科技股可以用更高的估值去交易更远的未来。但现在，这套逻辑正在被长端利率一点点侵蚀。当美国30年期国债收益率升至2007年以来高位，日本、欧洲长端利率也同步走高，全球资本的“价格”正在明显变贵。奇怪的是，股票市场还没有真正为此重新定价，美股依然维持高位，AI资本开支也在继续扩张。问题就在这里：债券市场已经开始交易风...

2026-08-20

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中国车出海爆仓，但赚了个寂寞

2026年，中国汽车品牌在欧洲迎来了一场集体爆发。欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据显示，2026年上半年，欧盟+EFTA（欧洲自由贸易联盟）+英国合计新车销量达723万辆，同比增长6.1%。在整体市场温和复苏的背景下，中国品牌成为最大赢家。五家中国车企（比亚迪、上汽、奇瑞、吉利和零跑）在欧洲合计销量约64.3万辆，份额从4.5%提升至8.9%，接近翻倍；销量同比暴增111.5%。更关键...

2026-08-19

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